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商业贸易行业周报：消费活力重燃，大旅游“新趋势”提升附加值-231024

汽车资讯 2023年10月24日 12:30 163 汽车维修与保养

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投资要点：

商业贸易行业周报：消费活力重燃，大旅游“新趋势”提升附加值-231024

　　消费活力重燃，大旅游“新趋势”提升附加值。政策端发力促进恢复，多方位活动落地推动旅游行业整体复苏；行业复苏在路上，主题乐园产业有望受益，展望2023年全年，主题乐园行业将承接2022年恢复，并不断通过扩建、新建等举措的延续复苏势能，实现业绩进一步增长。利用品牌IP优势，加强轻资产输出。优质品牌IP为主题乐园提供了坚实的品牌基石，从而加速以输出品牌和管理为主的轻资产扩张。政策面有支持，量增赋能大旅游，IP培育锁粘性，游乐园经济提升附加值。

　　商贸零售略弱于大盘。本周上证综指下跌3.40%，报2983.06，中小板下跌4.7%，报6124.58，创业板下跌4.99%，报1896.95。商贸零售同比下跌3.46%，报2007.98，表现强于上证-0.06个pct，强于中小板1.24个pct，强于创业板1.53个pct。本周商贸零售表现平淡，周跌幅为3.46%，为申万一级31个行业中第14名，美容护理表现较弱，周跌幅为5.08%，排名为第23名，社会服务表现较弱，周跌幅为5.25%，排名为第25名。细分来看，贸易II表现最优，周跌幅为0.57%，专业连锁II表现最弱，周跌幅为7.15%。

　　行业观点：双十一及三季报将至，持续追踪标的公司表现。1）黄金珠宝赛道：金价持续爬升，消费热情不减，Q4旺季即将到来，双十一表现值得期待。2）宠物赛道：9月出口数据同比大幅增长，看好Q4低基数下的表现，同时国内双十一预热即将开启，期待预售订单数据，看好掌握下游订单和优质品牌的标的。3）化妆品赛道：Q4旺季开启，双十一预售在即，各平台预热即将开始，化妆品的国货热下，持续跟踪头部品牌双十一期间表现。4）旅游赛道：与过去五年的数据相比，今年的旅游人数和收入创疫情以来新高，但与19同期相比，旅游市场仍有进一步提升空间。

　　关注结构性复苏的优质公司。投资主线一：双节旅游高峰有望结构性复苏下的酒店和旅游板块，建议关注锦江酒店、华住、君亭酒店，以及优质景区标的宋城演艺、天目湖，底部免税龙头中国中免。投资主线二：关注强产品力+品牌力的国产化妆品、医美公司，推荐爱美客、珀莱雅、巨子生物。投资主线三：关注出口预期逐季改善且具备高景气度的宠物赛道，建议关注：中宠股份、天元宠物。投资主线四：关注高金价+高消费热情+高分红的黄金公司，推荐潮宏基，建议关注：周大生，老凤祥。

　　风险提示：疫情影响消费复苏、宏观经济波动影响、食品安全风险、政策风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。

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