华夏基金热点解读:汇金买入ETF 有望扭转投资者悲观预期,助力两市止跌信号出现
专题:“国家队”出手!中央汇金入场增持四大行股份 后市如何走?
华夏基金热点解读-汇金买入ETF历史复盘及未来展望
10月23日,中央汇金投资有限责任公司公告称,中央汇金公司当日买入交易型开放式指数基金(ETF),并将在未来继续增持。
解读:
1、结合市场ETF规模变动数据,以及昨日尾盘相关ETF成交量的快速放大,市场推测中央汇金买入近100亿规模,汇金表明将在未来继续增持,按此规模推算,将为市场提供一定量增量资金,有效解决当下资金面紧缺困境,助力两市止跌信号出现。
2、复盘历史上,汇金公司共两次公开宣布购买指数ETF,分别为2013年6月20日金融业“钱荒”和2015年7月5日两市“股灾”之际,次数不多或缺乏统计意义,但基本都是位于市场短期流动性等风险下的极端下跌行情中,属于维持国家资本市场相关措施,整体看大概率位于底部区间,且一定程度上扭转市场预期;具体看2013年6月两市已连续下跌超2年有余,属于熊市末尾,当时资金面发生大面积“钱荒”行为,同业拆借利率高达年化30%,投资者抛售A股,市场快速下跌,汇金在此之际入场稳定市场,后验看时点位于历史极端底部,随后两市迎来一波牛市周期;而2015年由于杠杆资金牛市的破裂,短期两市流动性危机下千股跌停,汇金入场稳定市场,但鉴于当时尚处于熊市初期,下行周期才刚开始,很多个股依旧位于“市梦率”下的泡沫阶段,因此后验看汇金入场后一段时期面临亏损,但基本也是底部区间位置,且两市随后出现风格切换,很多核心资产自此开始迎来长期牛市,当下时点更类似于前者或介于以往两次之间。
3、我们认为:近期市场极端下行,熊市周期演绎到极致,在当下这个位置,从理性的角度来看,基本面、估值都没有任何恐慌的地方,A股多轮牛熊周期走的最后都非常极端,但短期流动性、悲观情绪等因素解决后,最终都会回归常态,均值回归定律依然有效,只是短期会很极端和难熬。可能当下,绝大部分投资者都相信市场的下行空间是有限的,只是短期跌速太快,在暂未出现止跌信号之前,到底还会跌多少都是未知数,而巨大的波动意味着短期投资仍旧有一定损失的可能性,近期快速下行之后,为防范股票市场风险传染,保障金融市场稳健运行,汇金在这个时候选择出手,有望短期缓释资金面负反馈下市场的全面无差异抛售行为,扭转投资者悲观预期,助力两市止跌信号出现,在此之后,极端低估下部分前期观望、等待布局的资金会相继入场,随着下跌结束止跌信号出现,反弹也会比较积极。
(数据来源:华夏基金,Wind。观点仅供参考,不作为投资依据。市场有风险,投资需谨慎。)
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